تلکس پيام نفت -رسانه خبري تحليلي نفت، گاز و انرژي: آيا مي‌توان در ميان بازار‌هاي مختلف، به سرمايه گذاري در بورس ۹۸ اميدوار بود؟ كدام عوامل بازار سهام را تحت تأثير قرار خواهند داد؟
سه شنبه، 26 شهریور 1398 - 14:03     کد خبر: 44916

پيام نفت:

 

نيمي از شديدترين رشد‌ها و نيمي از سهمگين‌ترين افت‌هاي روزانه شاخص كل سهام طي بيش از بيست سال اخير، در سال ۱۳۹۷ رخ داد و همزمان با ورود حجم انبوه نقدينگي، ركورد حجم و ارزش معاملات خرد نيز شكسته است. ارزي و تجاري، خروج آمريكا از برجام و بازگشت مجدد تحريم‌ها در كنار جنگ تجاري، بزرگ‌ترين اقتصاد‌هاي دنيا بيشترين تأثير را در جهش‌ها و ريزش‌هاي سهمگين شاخص بورس در سال گذشته داشتند.

تابناك اقتصاديسال 1397 بورس مانند ديگر بازارها شاهد نوسانات بسياري بود و مي توان گفت بورس متلاطم ترين سال خود در تاريخ فعاليتش را پشت سر گذاشت. بر اساس آمارهاي موجود، نيمي از شديدترين رشدها و نيمي از سهمگين ‌ترين افت ‌هاي روزانه شاخص كل سهام طي بيش از بيست سال اخير، در سال 1397 رخ داد و همزمان با ورود حجم انبوه نقدينگي، ركورد حجم و ارزش معاملات خرد نيز شكسته است. مطالعه عوامل مؤثر بر بازار سرمايه نشان مي ‌دهند، سياست‌ هاي نادرست پولي، ارزي و تجاري، خروج آمريكا از برجام و بازگشت دوباره تحريم‌ ها در كنار جنگ تجاري بزرگ ‌ترين اقتصادهاي دنيا بيشترين تأثير را در جهش ‌ها و ريزش‌ هاي سهمگين شاخص بورس در سال گذشته داشتند.

به گزارش «تابناك اقتصادي»؛ بازار سهام در سالي كه گذشت، مانند ساير بازارها شاهد نوسانات بسياري بود و مي توان گفت، بورس متلاطم ترين سال خود در تاريخ فعاليتش را پشت سر گذاشت. حميد ميرمعيني، كارشناس و تحليلگر بازار سرمايه در گفت وگو با خبرنگار تابناك اقتصادي به تحليل بازار سرمايه در سال گذشته و پيش بيني وضعيت اين بازار در سال جاري پرداخته است.

وظيفه سازمان بورس جلب نظر دولت براي جذب نقدينگي/ سهمگين‌ترين ريزش‌هاي تاريخي بورس در سال ۹۷ متاثر از سياست‌هاي نادرست پولي/ رشد شاخص متاثر از ساختار‌هاي ناقص اقتصادي

حميد ميرمعيني در گفت وگو با خبرنگار تابناك اقتصادي با بيان اينكه در سال 1397 بازار سرمايه به رغم آن كه رشد شاخص كل و ثبت ركوردهاي جديد را تجربه كرد ولي عملكرد چندان مناسبي نداشت و سه دليل مي توان براي عملكرد نامناسب بازار سرمايه برشمرد، افزود: نخستين عامل اينكه تغيير در سودآوري شركت ها يا رشد ارزش دارايي هاي شركت ها، ناشي از عملكرد مناسب خود شركت هاي بورسي يا تحول خاص و مثبت اقتصادي نبود، بلكه گردش معاملات و افزايش رشد شاخصي عمدتاً ناشي از افزايش نرخ دلار به عنوان يك عامل بيروني و متأثر از ساختارهاي ناقص اقتصادي بود.

دوم آنكه اين تغييرات در گردش معاملات و شاخص كل بورس منجر به ورود سرمايه گذار جديد به بازار سرمايه و ماندگار شدن آن در اين بازار نشد. آن منابع و نقدينگي كه وارد بازار سرمايه شد نيز به سمت فعاليت هاي توليدي و تأمين مالي بنگاه هاي اقتصادي نرفت و مشكلات نقدينگي شركت ها را برطرف نكرد. عمدتاً تغييرات در گردش معاملات و شاخص كل بورس، ناشي از سفته بازي بود و اين تغييرات بيشتر در تركيب سهامداران اتفاق افتاد تا اينكه بخواهد اين تغييرات در جريان نقدينگي شركت ها و يا در جريان تامين مالي شركت ها اتفاق بيفتد. اگر هم افزايش سرمايه اي در بازار سرمايه اتفاق افتاد، عمدتاً به دليل سود انباشته اي بوده كه در گذشته در شركت ها وجود داشت و يا ناشي از تجديد ارزيابي دارايي ها بود.

ميرمعيني با بيان اينكه رشد شاخص كل در سال گذشته كه حدود 80 درصد بود، كمتر از رشد ساير بازارها مثل بازار مسكن، خودرو، ارز، طلا، سكه و ... بود و نمي‌ شود به اين رشد افتخار كرد، اين موضوع را سومين دليل عملكرد نامناسب بازار سرمايه در سال گذشته دانست.

وي ادامه داد: در سال گذشته، در بازار سرمايه به لحاظ عملكرد داخلي و توسعه بازار اتفاق خاصي نيز نيفتاد و تنها يك ابزار معاملات آتي مبتني بر شاخص هاي صندوق ها و صنعت ها ايجاد شد و ابزارهاي جديد يا نهادهاي جديد ايجاد نشد كه بخواهد بازار سرمايه را توسعه بدهد يا بخواهد به توسعه بازار سرمايه كمك بكند.

ميرمعيني درباره پيش بيني خود از وضعيت بازار سرمايه در سال جاري گفت: پيش بيني بازار سرمايه و عملكرد آن در سال جاري متاثر از چهار مؤلفه كلان خواهد بود كه اين چهار مؤلفه عبارتند از: عوامل سياسي، سياست ‌گذاري اقتصادي دولت، بازارهاي جهاني و عملكرد داخلي بورس. روند بازار سرمايه برگرفته از اين چهار مؤلفه خواهد بود و ممكن است اين روند در سال جاري نزولي، ثابت و يا صعودي باشد.

اين كارشناس بازار سرمايه در مورد عامل اول يعني مؤلفه ها و عوامل سياسي گفت: پيرامون عوامل سياسي مي توان به تحريم ها، سرانجام برجام، نحوه برخورد ايران با قضيه FATF، تنش هاي منطقه اي و رقابت هاي انتخاباتي كه در پايان سال جاري در پيش خواهيم داشت، اشاره نمود.

وي افزود: اين عوامل سياسي خيلي روي اقتصاد كشور و بازار سرمايه تأثيرگذار خواهند بود. اگر شاهد مناسبات مثبت در اين عوامل سياسي باشيم، به هر حال تأثير آن ها بر بازار سرمايه مثبت خواهد بود و اگر شاهد مناسبات منفي باشيم طبيعتاً تأثير منفي بر بازار سرمايه خواهند گذاشت.

ميرمعيني در خصوص مؤلفه دوم يعني سياست گذاري اقتصادي دولت نيز گفت: در اين مؤلفه موضوعاتي چون سياست هاي پولي و مالي، بودجه و كسري بودجه اي كه وجود دارد، قيمت گذاري حامل هاي انرژي، رشد نقدينگي، اصلاحات نظام بانكي، صندوق هاي بازنشستگي و ... مد نظر است كه بسيار بر روي اقتصاد و شركت هاي بورسي تأثيرگذار هستند. آن چيزي كه مشخص است اين كه بر اساس پيشينه شش ساله گذشته، تيم اقتصادي دولت بسيار محافظه كار است و تيمي نيست كه بخواهد تحول مثبت خاصي را در سياست گذاري اقتصادي ايجاد كند و بتواند جريان نقدينگي را به نحوي به سوي توليد و بورس هدايت كند.

وي با تشريح ‌سومين مؤلفه تأثيرگذار در بورس گفت: ‌مؤلفه سوم، همان گونه كه عنوان شد مؤلفه بازارهاي جهاني است. با توجه به پيش بيني هاي بانك جهاني، سال جاري سال سختي براي اقتصاد بسياري از كشورهاي تأثيرگذار بر دنيا مثل چين و آمريكا خواهد بود. گويا در سال جاري شاهد رشد قيمتي كالاها در سطح جهاني نخواهيم بود، مگر اينكه تنش خاصي شكل بگيرد و شاهد افزايش قيمت نفت باشيم كه اين مي تواند بر قيمت نهاده هاي توليد كالاهاي جهاني تأثير بگذارد.

ميرمعيني ادامه داد: در سال جاري شاهد ركود در دنيا خواهيم بود و بنابراين افزايش قيمت كالاهاي جهاني اتفاق نخواهد افتاد و در نتيجه شركت هاي صادرات محور كشور نمي توانند شاهد افزايش صادرات باشند. در كل به نظر مي ‌رسد پيش ‌بيني بازارهاي جهاني خيلي سخت نباشد و به احتمال زياد ما شاهد تحول خيلي مثبتي در بازار جهاني نخواهيم بود و بنابراين نمي توان انتظار داشت كه بورس از ناحيه اين مؤلفه تحت تأثيرات مثبت قرار بگيرد.

وي تصريح كرد: در پايان مؤلفه چهارم كه بسيار بااهميت بوده و به نظر نمي رسد كه اتفاق خاصي را در آن شاهد باشيم، نقش بازار سرمايه و نقش متولي آن يعني سازمان بورس اوراق بهادار در توسعه بازار سرمايه و فعال نگه داشتن بازار سرمايه مي باشد. به نظر مي رسد سازمان بورس بايد بتواند نظر دولت را براي حمايت از بازار سرمايه جهت جمع آوري نقدينگي پراكنده و خرد در جامعه جلب كند.

مير معيني در پايان خاطرنشان كرد: در مجموع پيش بيني وضعيت بازار سرمايه در سال جاري به اين چهار مؤلفه بستگي دارد اما واقعيت اين است كه وزن مؤلفه سياسي براي رشد شاخص بسيار داراي اهميت مي باشد و اگر اتفاقات مثبت سياسي رخ دهد، شاهد افزايش شاخص كل خواهيم بود و برعكس اگر اتفاقات منفي سياسي در سال جاري رخ دهد، شاهد كاهش شاخص كل خواهيم بود، ولي براي اثرگذاري بازار سرمايه در اقتصاد و ايفاي نقش بازار سرمايه در اقتصاد كشور مؤلفه چهارم بسيار تأثيرگذارتر از ساير مؤلفه هاست.

 


برگشت به تلکس خبرها